Strängen är kodad med något som kallas "quoted-printable" (används för att mail med "konstiga" tecken som våra å, ä och ö skall kunna passera mailservrar som bara klarar ASCII). Man kan (möjligen) använda funktionen imap_qprint för att få det läsbart, men det kräver att IMAP-funktionerna är inkompilerade i PHP (det blir de inte som default, vad jag vet).
Annars är det fullt möjligt att skriva en rutin för detta själv (man kanske inte har tillgång till IMAP-funktionerna, p.g.a. att man använder sig av ett webhotell). Hur strängen är uppbyggd beskrivs i RFC2047.