Det beräknade värdet av 'font-size' för samma element. Hur du översätter px till em beror alltså på textstorleken.
Undantaget är förstås när man anger em för 'font-size', då det istället är det beräknade värdet av 'font-size' för föräldraelementet, om det finns ett sådant, annars standardtextstorleken (brukar vara 16px).